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Market Opinion

AM Trader Brief — 2026-03-11

CPI at 8:30 ET is the day’s main volatility risk. Keep plans anchored to overnight high/low + prior day reference points; let CPI decide direction.

Kaizhi Tang

• 8 min read

AM Trader Brief — 2026-03-11

Overnight / Pre-market in 10 lines

  • Today’s main risk event is US CPI (Feb) at 08:30 ET — expect a volatility regime shift around the release.
  • Index futures tone into the open likely reflects (1) positioning into CPI and (2) post-earnings digestion from large-cap/AI-adjacent names.
  • Rates + USD: treat any pre-CPI drift as “probing,” not signal; the first clean post-release auction matters more than the pre-release chop.
  • Oil: headlines remain the tail-risk driver; crude has been reacting sharply to changes in perceived supply-disruption risk (geopolitics).
  • Gold: stays sensitive to the USD + real-rate impulse and risk-off hedging.
  • Vol: if CPI surprises, expect correlations to jump (NQ/ES + rates move together fast).
  • If CPI is in-line and the tape is calm, today can quickly turn into mean-reversion back toward VWAP/POC zones.
  • If CPI is a clear surprise, prioritize break-and-accept frameworks (don’t fade the first impulse blindly).

Today’s catalysts (ET)

  • Econ: 08:30 — CPI (Feb) (BLS).
  • Rates: watch post-CPI Treasury price action (front-end and 10Y) as the “truth serum” for equity index direction.
  • Geopolitics / energy: Middle East headlines remain a potential intraday catalyst for CL and, via inflation expectations, rates.

Trade plans (futures)

NQ — Plan

  • Bias: CPI-driven; pre-08:30 = range/positioning, post-08:30 = follow the first sustained acceptance.
  • Key levels (no numbers; use your chart): Overnight High (ONH) / Overnight Low (ONL) / Prior day High–Low / Prior day VWAP / Prior day settlement.
  • 08:00–16:00 (if-then): If post-CPI NQ reclaims ONH and holds above VWAP on a retest, then look for continuation toward prior day high/upper distribution; manage risk tightly on the first pullback.
  • 20:00–23:00 (if-then): If the day session ends with balance above settlement and evening holds above VWAP/POC, then treat the evening slot as continuation; if it fades back below VWAP quickly, expect mean-reversion back into the day’s value.
  • Invalidation: A clean post-CPI acceptance below ONL (and failure to reclaim) invalidates the long-bias continuation framework.

ES — Plan

  • Bias: Slightly more stable than NQ; let rates pick the direction after CPI.
  • Key levels: ONH / ONL / Prior day high–low / Prior day VWAP / Prior day settlement.
  • 08:00–16:00 (if-then): If ES breaks out of the overnight range after 08:30 and holds the breakout level on a retest, then trade in the direction of the hold (trend day rules).
  • 20:00–23:00 (if-then): If ES spends the afternoon rotating around VWAP (no trend), then the evening slot is more likely mean-reversion between the afternoon extremes; only flip to continuation if it can build value outside the day range.
  • Invalidation: A post-CPI move that reverses back through VWAP and re-enters the pre-CPI range is a warning the breakout failed.

CL — Plan

  • Bias: Headline-sensitive; respect gap risk. Focus on acceptance/rejection around overnight extremes.
  • Key levels: ONH / ONL / Prior day high–low / Any obvious single-print (thin) zone from the last impulsive move.
  • 08:00–16:00 (if-then): If CL sweeps ONH and fails (quick rejection back inside range), then look for rotation toward the mid/POC area of the overnight range (mean-reversion).
  • 20:00–23:00 (if-then): If the day session ends with directional flow + closes near extremes, then treat evening as continuation only if it holds above/below the day VWAP; otherwise expect a pullback toward value.
  • Invalidation: Any sudden geopolitical headline that changes perceived supply risk can invalidate technical setups — be ready to step aside.

GC — Plan

  • Bias: Two-factor: (1) USD/real rates post-CPI, (2) risk-off hedging if geopolitics flares.
  • Key levels: ONH / ONL / Prior day high–low / Prior day VWAP / last week’s balance area edges.
  • 08:00–16:00 (if-then): If post-CPI yields push lower and GC holds above ONH, then look for trend continuation; if yields rip higher and GC accepts below ONL, favor shorts/pressure toward prior value.
  • 20:00–23:00 (if-then): If GC ends the day balanced (back-and-forth around VWAP), evening is more likely mean-reversion; if it ends stacked and directional, evening can continue provided it holds the day’s value edge.
  • Invalidation: GC breaking correlation (e.g., rallying while yields rise strongly) usually signals a risk-off/geopolitical bid — reassess rather than forcing the rates-only read.

Execution checklist (today)

  • Treat 08:30 ET CPI like a mini-event day: size down into the print; don’t be a hero in the first minute.
  • Use ONH/ONL + VWAP as the day’s “map,” not a list of arbitrary numbers.
  • Post-CPI: require acceptance (not just a wick) before committing to direction.
  • If the first move reverses and re-enters the pre-CPI range, switch to failed-breakout playbook.
  • Keep CL risk tight; headline gaps are real.

Sources:

中文翻译（全文）

早盘交易员简报 — 2026-03-11

隔夜 / 盘前（10 条要点）

  • 今天最核心的风险事件是 美国 2 月 CPI（08:30 美东）——该时间点前后波动结构很可能发生切换。
  • 开盘前指数期货的基调大概率由两件事主导：（1）CPI 前的仓位与试探，以及 （2）大型科技/AI 相关公司财报后的消化。
  • 利率 + 美元： CPI 前的漂移更像“试探”而非信号；真正的方向往往由 CPI 后第一轮更干净的拍卖式走势决定。
  • 原油： 仍强烈受新闻驱动；市场在“供应扰动风险”预期变化时，CL 容易出现快速、幅度大的反应（地缘风险）。
  • 黄金： 主要跟随 美元 + 实际利率 的脉冲，同时在风险厌恶升温时会获得避险买盘。
  • 波动： 若 CPI 明显偏离预期，相关性会迅速抬升（NQ/ES 与利率同向快速联动）。
  • 若 CPI 基本符合预期、市场相对平稳，今天更容易回到 围绕 VWAP/POC 的均值回归。
  • 若 CPI 是明确的意外，优先使用 突破-接受（break-and-accept） 框架（不要盲目逆第一波动量）。

今日催化剂（美东时间）

  • 宏观数据： 08:30 — CPI（2 月）（BLS）。
  • 利率： 关注 CPI 后的美债走势（前端与 10Y），往往是指数方向的“真相检验”。
  • 地缘 / 能源： 中东相关新闻仍可能成为 CL 的直接触发器，并通过通胀预期影响 利率。

交易计划（期货）

NQ — 计划

  • 偏向： 由 CPI 决定；08:30 前以区间/试探为主，08:30 后跟随第一段“能站住”的接受。
  • 关键价位（不写具体数字；用你的图）： 隔夜高点（ONH）/ 隔夜低点（ONL）/ 前一交易日高–低 / 前一日 VWAP / 前一日结算价。
  • 08:00–16:00（if-then）： 如果 CPI 后 NQ 重新站上 ONH，并在回踩时能守住且保持在 VWAP 上方，那么倾向顺势延伸到前一日高点/上方分布；第一波回撤要严控风险。
  • 20:00–23:00（if-then）： 如果日盘收在 结算价上方并形成平衡，夜盘能守住 VWAP/POC，则夜盘更偏 延续；若很快跌回 VWAP 下方，则更可能回到 向当日价值区间的均值回归。
  • 失效条件： CPI 后价格 明确接受在 ONL 下方（且无法快速收复）会使多头延续框架失效。

ES — 计划

  • 偏向： 相对 NQ 更稳；让 利率 在 CPI 后给方向。
  • 关键价位： ONH / ONL / 前一日高–低 / 前一日 VWAP / 前一日结算价。
  • 08:00–16:00（if-then）： 如果 ES 在 08:30 后 突破隔夜区间，并且 回踩能守住突破位，则按守住的方向执行（趋势日规则）。
  • 20:00–23:00（if-then）： 如果日盘主要 围绕 VWAP 来回旋转（无趋势），夜盘更可能在日盘极值间做 均值回归；只有当它能在日盘区间外建立价值（持续交易并站稳）才转向延续。
  • 失效条件： CPI 后若走势 反穿 VWAP 并重新回到 CPI 前的区间，警惕突破失败。

CL — 计划

  • 偏向： 新闻敏感；要尊重跳空风险。重点看隔夜极值附近的接受/拒绝。
  • 关键价位： ONH / ONL / 前一日高–低 / 最近一次冲动段留下的明显“薄区/单印区”。
  • 08:00–16:00（if-then）： 如果 CL 扫过 ONH 后立刻失败（快速回落并回到区间内），则倾向回到隔夜区间中轴/POC 附近做旋转（均值回归）。
  • 20:00–23:00（if-then）： 如果日盘呈 单边流并收在极值附近，夜盘只有在能守住日盘 VWAP 上/下的前提下才更像 延续；否则更像回撤到价值区。
  • 失效条件： 任何改变供应风险认知的突发新闻都可能让技术形态失效——必要时直接观望。

GC — 计划

  • 偏向： 双因素：① CPI 后的美元/实际利率；② 若地缘升级则可能出现避险买盘。
  • 关键价位： ONH / ONL / 前一日高–低 / 前一日 VWAP / 上周平衡区间的边缘。
  • 08:00–16:00（if-then）： 如果 CPI 后 收益率走低且 GC 能守住 ONH 上方，倾向顺势延续；若收益率走强且 GC 接受在 ONL 下方，倾向空头/回压到前一日价值区。
  • 20:00–23:00（if-then）： 若 GC 日盘结束时是 平衡态（围绕 VWAP 反复），夜盘更偏 均值回归；若日盘结束时 方向性堆叠，夜盘可在守住价值边缘时延续。
  • 失效条件： 若出现“相关性破裂”（例如收益率明显上行但金价仍强势上冲），往往意味着 避险/地缘买盘在主导——应重新评估，而不是强行按利率逻辑交易。

执行检查清单（今天）

  • 把 08:30 的 CPI 当作事件日：公布前适当降仓；公布后的第一分钟不要硬扛。
  • 用 ONH/ONL + VWAP 作为今天的“地图”，而不是堆砌一串没有依据的数字。
  • CPI 后要求出现 接受（持续交易），不要只看单根影线。
  • 若第一波冲击反转并回到 CPI 前区间，切换到 突破失败 的剧本。
  • CL 风险要更紧：新闻导致的跳空真实存在。

来源：